【导语】5月中上旬生铁市场下滑节奏放缓，企稳止跌。部分铁厂挺价意愿较强，暗跌空间收缩，下旬山东地区铁厂喊涨操作渐起，稳定部分贸易商以及铁厂的心态，但外围市场暗跌操作仍在，整体生铁市场下滑节奏减缓。需求不佳，生铁下滑行情暂未到底部，或继续弱势。

5月生铁市场表现稳中调整，部分地区铁价有所提涨。出货节奏来看，前期弱势行情影响铁厂心态较为谨慎，积极出货意愿较强，铁厂暗跌抛货操作不断，成交节奏较前期有所增强。5月25日，山东炼铁报价在3150元/吨左右。河北球铁报价较上周上涨40元/吨。主要影响因素包括，供应压力减缓，需求存底部支撑，铁厂利润尚可。

库存压力得到缓解，部分铁厂存挺价操作

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据调研，样本企业17家：5月25日调研球铁库存30万吨，自4月6日累积下滑14.6万吨左右，库存压力经过铁厂的积极出货得到一定缓解。前期行情弱势，跌跌不休，铁厂心态较为谨慎，特别库存较大的铁厂，暗跌操作较多，一单一议，低价抛货，目前来看降库效果尚可。部分铁厂呈现负库存，故而铁厂喊涨思路渐起，积极挺价，带动挺价喊涨氛围，在一定程度上稳定了少数铁厂心态。同时，随个别铁厂进行短期检修，排产能力有小幅下滑。整体来看，库存压力较前期得到缓解，存部分挺价操作。

铁厂采购炼铁，生铁需求存底部支撑

5月钢厂采购炼铁资源尚可，部分钢厂日采购生铁1000-2000吨，相对铸造厂采购生铁量较大，能较好的带动生铁出货。铁厂调整出货策略，积极往铁厂出货，下游需求存底部支撑。随行情下滑节奏减慢，铸造厂拿货较为谨慎心理有所缓和，利多采购生铁，采购操作也有所增加。整体需求虽弱势但存底部支撑。

利润较前期有所缓解，利多生铁行情

炼铁利润尚可，铁厂出货积极性增强，成交松动，出货有所放量，利多生铁行情。随着焦炭连续提降，目前已提降至第八轮，第九轮开启暂未落地，叠加矿石价格重心不断下移，生铁成本下滑。生铁利润有所回升，铁厂心态得到一定提振，存松动让利出货，出货节奏有所回升，库存压力得到一定缓解，利多生铁行情。

部分地区存阶段性的小幅反弹，但短期生铁市场或整体仍弱势难有较大反弹。主要从以下三个方面来看。

原料焦炭来看，焦炭供需格局延续偏松状态，焦企出货压力增大，对提降抵抗能力有限，预计焦炭市场延续弱势运行局面。成本支撑不足。

废钢来看，市场资源经历一轮集中出货之后，总体库存水平下降；另外，目前价格相对低位，部分中间商或暂停出货，废钢铁供应量相对收紧。国内废钢铁价格或偏弱震荡。

需求来看，短期或迎来淡季效应，生铁需求难有利多点反弹，需求或弱势不改。

短期生铁市场利空点较多，或继续下行试探，但在库存压力得到缓解背景下，下滑幅度或较小。